央广网北京8月14日消息（记者宓迪）央行14日发布2026年7月金融统计数据报告。初步统计，2026年前七个月社会融资规模增量累计为22.25万亿元，比上年同期少1.74万亿元。此外7月末，广义货币（M2）余额355.51万亿元，同比增长7.7%。报告释放了哪些信号？如何看下阶段货币政策走向？记者进行了关注。
前七个月社会融资规模增量累计为22.25万亿元
报告显示，初步统计，2026年前七个月社会融资规模增量累计为22.25万亿元，比上年同期少1.74万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.17万亿元，同比少增2.14万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1694亿元，同比多增2419亿元；委托贷款减少810亿元，同比多减121亿元；信托贷款减少672亿元，同比多减2264亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1786亿元，同比少减410亿元；企业债券净融资2.52万亿元，同比多1.1万亿元；政府债券净融资7.76万亿元，同比少1.15万亿元；非金融企业境内股票融资4061亿元，同比多1847亿元。
“1-7月，社会融资规模增量为22.25万亿元，比上年同期少1.74万亿元，但仍处于较高水平。”中国民生银行首席经济学家温彬表示，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.17万亿元，同比少增2.14万亿元，在社融中占比为45.72%；直接融资（政府债券、企业债券和股票融资）增加10.68万亿元，在社融中占比48.03%，直接融资占比再次超过信贷。随着产业结构变迁和金融市场持续发展，企业需求和融资渠道更加丰富多元，债券、股票等融资方式相应会对银行贷款形成良性的替代和分流。
根据报告，7月末，广义货币（M2）余额355.51万亿元，同比增长7.7%，较上月回落0.3个百分点。狭义货币（M1）余额115.46万亿元，同比增长4%，增速与上月持平。流通中货币（M0）余额14.82万亿元，同比增长11.6%。前七个月净投放现金7255亿元。
温彬认为，7月M2增速回落、M1持平，应主要源于以下因素：一是居民、企业非票据融资持续收缩，削弱存款派生规模；二是7月并非财政支出大月，同时考虑到今年二季度财政支出节奏滞后于去年同期，预计财政存款向一般性存款转移弱于去年，这会对M2构成拖累；三是7月A股回落，特别是前期交易拥挤度最高的科技板块较大幅度调整，7月非银存款虽延续净增1.1万亿元，但规模较去年同期大幅减少1.03万亿元，其对M2的支撑明显减弱；四是去年同期基数较高，也会制约二者增速表现。从支撑因素看，7月人民币汇率延续升值趋势，私人部门结汇需求导致外汇占款增加，仍是M1、M2的重要支撑。
元股证券:ygzq.hk温彬表示，往后看，为提振内需、稳定信用，央行还将综合运用各类公开市场工具，保持市场流动性充裕，同时人民币走强是中期趋势，资金回流也助力流动性维持宽松。但随着后续月份M1、M2基数逐步抬升，二者增速或延续小幅回落。
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前七个月人民币贷款增加10.38万亿元
报告还显示，7月末，本外币贷款余额286.07万亿元，同比增长5%。月末人民币贷款余额282.29万亿元，同比增长5.1%。
前七个月人民币贷款增加10.38万亿元。分部门看，住户贷款减少8271亿元，其中，短期贷款减少9281亿元，中长期贷款增加1010亿元；企（事）业单位贷款增加11万亿元，其中，短期贷款增加4.34万亿元，中长期贷款增加5.32万亿元，票据融资增加1.19万亿元；非银行业金融机构贷款减少3944亿元。
7月末，外币贷款余额5569亿美元，同比增长0.2%。前七个月外币贷款增加119亿美元。
记者关注到，央行近期发布的2026年第二季度中国货币政策执行报告显示，总的看，金融支持实体经济已由更加注重规模扩张转向更加注重质量和效率，融资渠道更加丰富，资源配置更加优化，金融适配性不断增强。在此背景下，观察金融支持实体经济的力度和质效不宜再局限于贷款的单一渠道、规模与增速的单一视角，而是需要更加多维全面，科学分析金融体系为高质量发展提供的全方位支持。
“一方面，随着适度宽松的货币政策有力实施，金融机构服务实体经济的能力不断增强，实体企业融资感受不断提升、融资成本持续下行。”报告表示，另一方面，融资结构持续优化。社融、M2存量已分别超过460万亿元、350万亿元，贷款规模也超过280万亿元，提高存量资金使用效率和优化新增融资投向一样，都对实体经济发挥了积极作用。房地产和地方政府融资平台贷款到期偿还规模较大，新发放贷款更多投向代表经济新动能的高效领域，此消彼长之间，贷款增量没有原来多，但信贷结构持续优化，普惠小微贷款、科技贷款、绿色贷款增速已连续多年高于各项贷款增速。特别是金融资源向科技创新、先进制造等重点领域加速集聚，深刻赋能新一轮科技革命和产业变革的进程，A股上市的“专精特新”企业达2000多家，债券市场“科技板”落地一年多来，科技创新债券已累计发行超过2.8万亿元。
东方金诚首席宏观分析师王青认为趋势反转，往后看，7月30日中央政治局会议要求，下半年要“加大逆周期调节力度”“综合运用并适时调整货币政策工具”。这意味着接下来货币政策在总量和结构性政策工具方面都有发力空间，可能出台的措施包括：一是央行实施降息降准，估计降息幅度为10个基点，降准0.5个百分点。这是下半年促消费、稳投资，着力提振内需的一个重要发力点，对稳定房地产市场也有重要意义。二是结构性货币政策工具继续降价、增量、扩围，加大对科技融资、普惠金融的定向支持力度，推动新旧动能转换，提升金融服务实体经济质效。综合考虑经济运行态势及物价走势，预计三季度末前后以上增量政策有可能落地。
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